机构警示 ，高全球粮食供应“急冻 ”
，国内主粮自给率高，部分个股估值脱离基本面

　　A股农业板块再掀涨停潮
。

　　9月8日，截至收盘 ，亚盛集团（600108.SH）四连板
，金健米业（600127.SH）收涨9.3%，8月以来累计涨幅超139% ，中粮科技（000930）、中粮糖业（600737） 、敦煌种业（600354）等多股也涨停。

　　引爆行情的直接推手
，是宏观面的剧烈扰动：150年来最强厄尔尼诺威胁全球主产区减产，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆
、玉米、豆粕 、小麦等农产品期货费用 均在近期创阶段性新高；黑海出口停滞
、霍尔木兹海峡航运受阻 ，联合国粮农组织发布的FAO食品费用 指数飙至2022年11月以来比较高 。

　　国泰基金分析称，农业板块本轮行情并非单一农作物涨价事件驱动下的博弈
，而是市场对全球农产品系统性涨价预期的定价修正
。

　　“世界 粮价上涨根源在于供给端的剧烈收缩，但国内粮价受政策托底整体运行平稳。 ”行业人士对记者表示 ，A股农业板块近期涨势延续
，多只个股经过连续上涨之后，估值已经显著脱离基本面 ，积累了不小的获利回吐压力 。

　　全球农产品供应“急冻
”
，世界 粮价创阶段新高

　　引爆此轮行情的直接推手，来自宏观层面的剧烈扰动
。

　　世界气象组织9月3日确认 ，150年来最强的厄尔尼诺事件已出现
，并将在未来数月增强为“超强程度”，预计2026年底达到峰值 ，且持续至2027年2月的可能性接近100%。这一罕见预测
，令全球农产品供应预期急剧收缩 。

　　叠加地缘层面，黑海粮运中断、霍尔木兹海峡通行受阻持续发酵
。FAO在8月将2026年全球谷物产量预测下调340万吨至29.8亿吨 ，较2025年下降2.0%，为2018年以来最大年度降幅。欧洲极端高温天气已导致约900万吨小麦 、大麦
、玉米等作物受损；美国玉米带部分区域持续干热
，秋收产量前景不明 。

　　大宗商品市场上，芝加哥期货交易所的大豆、玉米 、豆粕
、小麦等品种费用 近期均创下阶段性新高
。

　　8月以来截至9月7日 ，CBOT大豆期货11月主力合约从1200美分/蒲式耳涨至1310美分/蒲式耳；美玉米期货12月合约从460美分/蒲式耳涨至537美分/蒲式耳；美豆粕期货12月合约从310美元/短吨涨至354美元/短吨；美豆油期货12月合约从65美分/磅涨至70美分/磅。

　　投机资金进一步放大了费用 波动 。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示
，截至9月1日当周，非商业性净多头头寸增加31482张 ，至24703张
，占比为5.2%。总持仓为470560张，环比增加27029张或6.09% ，总交易者数为429家
。

　　多重扰动下
，机构频频发出粮食危机警告。摩根大通预警“明年或爆发全球粮食危机 ”，汇丰警告2026~2027年度全球谷物产量将出现自2020~2021年度以来的首次供需倒挂 ，花旗全面上调玉米、小麦 、大豆费用 目标 。

　　强预期、弱现实
，资金借题发挥

　　当资金推动的“强预期
”遭遇现货端的“弱现实”，农业股的狂欢还能持续多久？

　　作为本轮农业股行情的龙头 ，金健米业17天斩获8个涨停，市值由不足40亿元升至超95亿元
。公司方面表示
，市场传闻涉及“超强厄尔尼诺 ”“粮食概念
”等热点，但公司终端费用 波动有限 ，相关题材对业绩影响存在高度不确定性。

　　8月17日至9月1日期间
，金健米业股价连续三次触发异常波动，12个交易日累计换手率达371.68% ，呈现明显“击鼓传花”式非理性炒作特征 。

　　根据中报
，2026年上半年，该公司归母净利润亏损957.91万元 ，同比由盈转亏
。金健米业披露
，自2026年以来，受世界 局势带动油价上行 ，原材料成本持续上涨
，但公司终端产品调价幅度不及原料涨幅影响，油脂板块毛利同比大幅减少。

　　公司方面表示 ，如果粮油原料费用 上涨，而民生产品终端费用 难以同步调整
，成本压力反而可能压缩利润 。

　　亚盛集团的业绩反差同样值得警惕
。公司9月7日晚发布股票交易风险提示公告称，短期内股价涨幅较大。亚盛集团上半年实现营业收入14.72亿元 ，同比减少2.63%；归母净利润2491.88万元
，同比下降11.01% 。股价四连板
、市值破百亿元的背景下，业绩却在“双降 ”
。

　　资金驱动的脆弱性更是不可忽视的风险。东证衍生品研究院农产品首席分析师方慧分析称 ，厄尔尼诺现象是本轮农产品期价走强的主线逻辑
，但资金涌入的推动力量更为明显，大量资金入市放大了天气题材带来的“强预期” ，而农产品现货端供应仍是偏宽松的 。极端的投机做多
，既推高了费用 ，也意味着任何利空消息都可能触发猛烈回调。

　　外部传导有限

　　在行情喧嚣之际 ，政策层面正释放长远信号
。

　　9月7日
，农业农村部、中央农办 、国家发改委
、财政部、中国人民银行 、金融监管总局六部门联合印发《坚持农业农村优先发展 完善乡村振兴投入机制实施方案》，首次明确提出“实施粮食产销区省际横向利益补偿
” ，加大对主产区利益补偿力度；同时支持涉农企业上市融资，推动乡村振兴基金设立
，并完善稻谷
、小麦、玉米 、大豆完全成本保险和种植收入保险。

　　国盛证券认为，进入“十五五” ，农粮政策重心正由守住供给底线转向抬升产能上限
，板块配置逻辑逐步向“安全+成长 ”双轮驱动演进 。上述行业人士进一步对记者分析称，世界 粮价上涨根源在于供给端的剧烈收缩 ，但这一收缩主要发生在世界 市场
，对中国粮食安全构成影响更多的是输入性波动风险，而非国内供需的根本性失衡
。

　　卓创资讯分析师指出 ，我国大米进口主要来自东南亚
，实行关税配额制度，进口量占国内消费量的比重不高。国内大米市场整体供大于求 ，米价暂时缺少持续上涨动力 。世界 粮价向国内的传导效果可能大打折扣
。

　　糖业方面
，泰国糖业行业协会表示，始于今年10月的2026~2027榨季 ，该国糖产量可能降至1000万吨以下。中国银河证券研报指出，干旱引发原糖费用 上行
，食品饮料厂商或加大人工甜味剂替代，第四代甜味剂安赛蜜
、第五代甜味剂三氯蔗糖凭借更高甜价比、更好安全性和稳定性 ，需求将有提升可能 。

　　国盛证券进一步分析称
，全球粮食供需紧平衡格局加剧，主产区生产受气候 、地缘扰动波动放大 ，全球粮价中枢具备上行动力
。国内粮价受政策托底整体运行平稳
，主粮自给率高，供给底盘稳固 ，总产量持续扩张
，增产核心驱动力已由面积扩张转向单产提升。此外，生物育种产业化提速 ，转基因技术正打开新的增长空间 。