9月1日 ，市场全天窄幅震荡 ，截至收盘，沪指跌0.16%，创指跌1.32% 。银行板块行情持续活跃 ，多只个股走出强势行情 。受此带动 ，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）涨1.34%，报1.208元 ，换手率4.05% ，成交额13.57亿元，居同类标的ETF首位。
政策红利持续释放 ，银行基本面韧性凸显
消息面上 ，商务部等七部门发布《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》。《实施意见》提出，到2030年社会消费品零售总额达60万亿元左右 ，培育形成绿色消费 、智能消费 、健康消费等十万亿级市场 。围绕这一目标 ，政策从促进大宗耐用商品消费、稳步提升生活日用商品消费、支持特色商品消费 、培育壮大升级类商品消费等维度协同发力，为提振消费 、扩大内需注入强劲动力 。
与此同时 ，银行业中期成绩单亦为市场注入信心。数据显示 ，2026年上半年42家A股上市银行合计实现营业收入3.14万亿元，同比增长7.4%；合计实现归母净利润1.13万亿元，同比增长3.0% ，与一季度增速持平 。营收与利润增速边际微幅回落 ，但业绩增长的稳定性和持续性凸显 。
机构策略转向防御，红利资产或成压舱之选
面对当前复杂的宏观环境与货币政策预期 ，有券商近期策略观点趋于谨慎。
国金证券分析认为 ，美联储主席沃什的偏鹰派表态可能会让此前的宽松交易阶段性受阻，但由于利率上行的内生性力量仍偏弱 ，本轮紧缩交易可能只需要消化前期宽松预期的部分 ，而非新一轮紧缩的开始 。当前科技产业向上斜率已不能与3月相比，紧缩预期之下也难以独善其身 。市场未来一个阶段可能进入混沌状态 ，以防御思维为主 ，静待下一个催化。
配置推荐：商品侧能源是首要推荐，以煤炭、石油 、油运和炼化为代表的能化链条将继续受益于全球对能源的补库需求 。有色金属（铜 、金、铝）作为美元的对立面资产 ，9月FOMC会议之前等待时机 。防御思维下 ，红利风格受益于绝对收益者的切换，高股息+低波动+稳定现金流的红利资产仍是绝对收益资金的核心回流方向。紧缩预期下，全球制造复苏阶段性需等待逆风过去 ，出口链条（工程机械 、电网设备等）等资产仍具备配置价值 。
开源证券则指出 ，拥挤消化过程中，再平衡仍然是当前最重要的市场结构 。配置建议：短期关注：『1』 小微盘；『2』 行业再平衡：有色 、基础化工、新能源 、农业 、医药等；『3』 高股息：银行、公用事业 、电力等。中期关注：AI 材料 、国产算力链 ，海外算力链中的 PCB、光模块上游等。
作为震荡市中资产配置的稳健工具 ，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）成立于2018-12-19，比较基准：中证红利低波动指数收益率 ，基金经理为柳军 。截止2026年8月31日 ，近5年回报50.65% ，跑赢业绩比较基准 ， 在1199只产品中排在98位 。投资者可将红利低波ETF华泰柏瑞（512890）作为底仓配置 ，无股票账户的投资者也可通过其场外联接基金进行配置（A类：007466；C类：007467；I类：022678；Y类：022951）。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎 。过往业绩并不预示其未来表现 。投资者在做出投资决策前 ，应认真阅读基金合同、招募说明书等文件 ，结合自身风险承受能力理性投资。
