上市公司半年报披露收官 ，百亿级私募的持仓图谱完整亮相。
私募排排网统计数据显示 ，截至8月31日，超过50家百亿级私募出现在已披露半年报的上市公司前前十 流通股股东名单中 ，合计持股市值达913.51亿元 。值得注意的是 ，百亿级私募二季度末的持仓全景图折射出市场的再平衡趋势：一方面，机构蜂拥科技板块的热潮有所降温，取而代之的是基础化工、机械设备等板块的“多点开花 ”；另一方面 ，绩优股成为机构加仓的共识性选取 ，有故事没业绩的标的被果断“抛弃 ” 。
业内人士称，百亿级私募腾挪的动作 ，指向同一个判断：市场正在从抱团走向均衡 ，投资主线也正从AI叙事回归盈利。
企业基本面复苏下的“加减法”
百亿级私募二季度的加仓锚点，显然变成了业绩 。
数据显示 ，根据已披露的上市公司半年报 ，今年二季度，百亿级私募重仓股中新进个股134只 ，增持个股29只 ，减持个股25只，另对76只个股保持持股数量不变 。从加仓标的来看 ，营业收入和净利润双增成为共同特点。
比如 ，健信超导最新发布的半年报显示，中国对外经济贸易信托有限公司-睿远景林1期证券投资集合资金信托计划新进该公司前前十 流通股股东名单，持股数量为97万股。公开资料显示：健信超导上半年实现营业收入3.33亿元 ，同比增长32.16%；实现归属于上市公司股东的净利润4929.31万元 ，同比增长54.43% 。
高毅资产知名基金经理邓晓峰则在二季度大手笔加码万华化学 。具体来看，邓晓峰管理的高毅晓峰2号致信基金二季度末新晋万华化学第七大流通股股东 ，持有2495.95万股 ，期末持仓市值约17亿元。据券商研究报告，2026年上半年 ，万华化学三大业务板块量价齐升 。
“百亿级私募追逐业绩确定性 ，背后是企业基本面的积极变化及市场窗口期的出现 。 ”一位私募研究员对上海证券报记者表示，从今年上市公司半年报来看 ，企业基本面显著复苏 ，不少行业迎来了业绩修复，叠加每年二季度是布局下半场及业绩披露的重要窗口 ，基本面成了机构调仓换股的重要借鉴 系。
多元布局背后的资金暗涌
在行业分布上 ，百亿级私募持仓全景图折射出市场再平衡的状态 。
据统计，截至二季度末，根据已披露半年报的上市公司前前十 流通股股东数据 ，百亿级私募持有市值最大的行业为食品饮料 ，期末合计持仓市值高达151.06亿元，电子板块则以105.45亿元的持仓市值紧随其后 ，计算机 、石油石化 、煤炭、机械设备 、通信和电力设备等板块的持股市值也均超过40亿元 。
另外 ，从重仓个股数量来看，截至二季度末 ，百亿级私募重仓的机械设备个股高达36只 ，居于首位，持有的电子板块个股则为32只 ，电力设备 、基础化工、计算机等板块的持有个股数量也均超过10只。
持仓分散的图谱之下 ，是机构资金的分歧 。比如：今年二季度，高毅资产减持海康威视8700万股 ，而重阳战略则对海康威视增持786.71万股；睿郡资产、聚鸣投资等机构二季度依然在科技领域“淘金 ” ，而邓晓峰的加仓重点显然落在了化工 、建材等板块 。
记者采访获悉：三季度以来，部分头部私募适当降低了AI相关产业的持仓比例，同步加码有色 、互联网等板块标的；有些私募则在市场调整过程中进一步加仓优质科技股 ，相信AI叙事尚未结束；另外还有些私募转攻为守 ，避免市场快速调整造成的净值波动。用业内人士的话来说，市场的再平衡仍在进行中 。
市场再平衡下的9月策略
9月 ，百亿级私募如何在再平衡的市场环境下排兵布阵？
淡水泉投资有关人士告诉记者 ，后续市场机会有望从单一走向多元 。公司将从三个方向挖掘机会：一是AI领域。随着AI投资进入下半场，中国公司有望在“模型—算力—应用”生态的构建上持续展现竞争力 ，凭借降本增效能力在全球AI供应链中扩大份额。二是制造业领域中与AI相关的储能 ，以及AI基建中与供电相关的新技术商业化相关标的 。三是曾被AI行情严重“抽水”、拥挤度低 、但存在较大增长预期差的行业，包括创新药 、泛消费乃至部分传统行业龙头公司 。这类公司的增长动力 ，正越来越多地来自积极拓展的海外市场。
景林资产也认为 ，A股仍具备国产算力、半导体设备与材料 、高端制造等结构性机会，只是经历7月调整后 ，估值 、客户验证、量产能力 、订单质量和现金流在个股选取 上的重要性显著上升 。
从百亿级私募的持仓图谱不难看出 ，资金正离开拥挤的AI叙事，流向资源品 、高端制造、创新药与红利资产，市场再平衡的过程 ，仍未结束 。
（文章来源：上海证券报）
